El sistema financiero mexicano funciona bajo un principio básico: todos los bancos deben equilibrar su liquidez al final de cada día. Sin embargo, los movimientos diarios de depósitos y retiros generan desbalances naturales entre instituciones. Para evitar que estos desbalances se conviertan en problemas operativos, existe un mercado especializado donde los bancos se prestan dinero entre sí por plazos extremadamente cortos. Ese mercado es el fondeo interbancario. Aunque es un mecanismo invisible para la mayoría de las personas, el fondeo interbancario determina el costo real del dinero en México. Influye directamente en las tasas de crédito, en los rendimientos de instrumentos financieros y en la rentabilidad de los bancos. Entenderlo permite comprender por qué suben o bajan las tasas que afectan a consumidores y empresas.
¿Qué es el Fondeo Interbancario?
El fondeo interbancario es el mercado donde las instituciones financieras se prestan recursos entre sí por plazos cortos, principalmente a un día (overnight). Su objetivo es permitir que cada banco cierre sus operaciones diarias con los niveles de liquidez requeridos por regulación y por seguridad del sistema.
Durante el día, cualquier banco puede tener:
- Excesos de liquidez debido a altos depósitos o cobros inesperados.
- Faltantes de liquidez debido a retiros, pagos de nómina, dispersión de créditos u otras obligaciones.
El fondeo permite equilibrar ambas situaciones a través de préstamos breves que se pactan y liquidan entre instituciones bajo un marco operativo definido por el Banco de México.
¿Por qué los Bancos Necesitan Fondeo?
Los bancos están obligados a mantener niveles adecuados de efectivo para cumplir con pagos, transferencias y operaciones de sus clientes. A lo largo del día, estos flujos pueden ser muy variables.
Principales razones por las que un banco puede requerir fondeo:
- Concentración de retiros inesperados.
- Pagos elevados a clientes en otras instituciones.
- Movimientos corporativos importantes (cobros o pagos masivos).
- Requerimientos regulatorios de liquidez.
En sentido contrario, bancos con exceso de liquidez buscan colocar ese capital temporal en el mercado para obtener un rendimiento. El fondeo interbancario conecta ambas necesidades y evita tensiones en el sistema financiero.
Tipos de Fondeo Interbancario
Aunque suele hablarse del fondeo “overnight”, en realidad existen dos modalidades principales:
Fondeo No Garantizado
Es el más común. No utiliza colaterales y depende de la confianza entre instituciones. Su riesgo es mayor y la tasa suele acercarse a la tasa objetivo de Banxico.
Fondeo Garantizado
Utiliza activos como garantía, generalmente instrumentos gubernamentales:
- CETES
- Bonos
- Bondes
- Udibonos
El riesgo es menor debido al colateral, por lo que la tasa tiende a ser más baja.
Comparación de tipos de fondeo
Principales diferencias entre el fondeo garantizado y no garantizado:
| Característica | Fondeo No Garantizado | Fondeo Garantizado |
| Colateral | No requiere | Requiere instrumentos gubernamentales |
| Riesgo percibido | Más alto | Más bajo |
| Tasa típica | Cercana o ligeramente superior a la tasa objetivo | Ligeramente inferior |
| Uso común | Liquidez diaria | Operaciones estructuradas y estrategias de tesorería |
| Velocidad | Muy alta | Alta, pero requiere gestión de garantías |
Cómo Funciona el Mercado Overnight
El fondeo interbancario opera dentro de un proceso estandarizado donde intervienen tres elementos: regulación, operadores especializados y sistemas de pagos del Banco de México.
Preparación: Marco Legal Único
Las instituciones participantes firman contratos y convenios operativos que establecen:
- Reglas de participación
- Tipos de garantías aceptadas
- Procedimientos de liquidación
- Responsabilidad en caso de incumplimiento
- Criterios de arbitraje por parte de Banxico
Estos documentos eliminan incertidumbre jurídica y permiten que operaciones multimillonarias se ejecuten en segundos.
Ejecución: Mesas de Dinero
Cada banco opera con una Mesa de Dinero o Tesorería.
Funciones principales:
- Monitoreo continuo de la liquidez del banco
- Publicación de ofertas o demandas de fondeo
- Pactar operaciones con contrapartes
- Administrar riesgo y cumplir objetivos internos de liquidez
Los operadores utilizan plataformas diseñadas para mercados de alta velocidad, similares a sistemas bursátiles.
Liquidación: Sistemas Operados por Banxico
Una vez pactada la operación:
- Se genera una orden de pago.
- El sistema verifica las cuentas y garantías.
- Se mueven los fondos entre bancos en tiempo real.
- Al día siguiente, la operación se revierte automáticamente, incluyendo el pago de intereses.
La liquidación ocurre mediante dos plataformas principales:
- SPEI, para pagos interbancarios.
- SIAC, para operaciones de tesorería y compensación entre bancos y Banxico.
El Papel del Banco de México
Banxico es el regulador y árbitro del mercado de fondeo. Su función principal es mantener las tasas de interés interbancarias alineadas con su tasa de política monetaria, conocida como tasa objetivo.
El Corredor de Tasa: Piso y Techo
Banxico establece dos facilidades que acotan la tasa de fondeo:
- Facilidad de Liquidez (Techo):
Los bancos pueden obtener recursos directamente de Banxico pagando una tasa superior a la tasa objetivo. Esto marca el límite máximo del mercado. - Facilidad de Depósito (Piso):
Los bancos pueden depositar excedentes en Banxico a una tasa inferior a la tasa objetivo. Esto marca el límite inferior.
El fondeo interbancario tiende a ubicarse entre ambos valores, generalmente muy cerca de la tasa objetivo.
La Tasa de Fondeo Bancario
Cada día, el Banco de México publica la Tasa de Fondeo Bancario a un día, que refleja el costo promedio ponderado de las operaciones overnight realizadas entre instituciones financieras.
Esta tasa:
- Resume la actividad real del mercado interbancario.
- Suele estar cercana a la tasa objetivo.
- Se utiliza como referencia en instrumentos de tesorería.
- Sirve como indicador del costo real del dinero.
Ejemplo
Supongamos que:
- Banco A requiere 2,000 millones de pesos por una noche.
- La tasa de fondeo vigente es de 7.25% anual.
- El plazo es de un día (1/360 del año).
Cálculo del interés:
Interés = Monto × Tasa × (Días / 360)
Interés = 2,000,000,000 × 0.0725 × (1/360)
Interés = 402,777 pesos
El Banco A devolverá al día siguiente:
- Principal: 2,000 millones
- Intereses: 402,777 pesos
- Total: 2,000,402,777 pesos
Este ejemplo muestra por qué, incluso en plazos tan cortos, el costo de financiamiento es relevante para los bancos.
Cómo Afecta el Fondeo a la Economía y al Consumidor
El fondeo interbancario influye de forma directa en:
Tasas de Crédito
Los bancos no pueden prestar por debajo de su costo de fondeo. Si la tasa objetivo sube, también lo hacen:
- Créditos personales
- Tarjetas de crédito
- Créditos automotrices
- Hipotecas
Rendimientos al Ahorro
Cuando la tasa de fondeo sube:
- CETES aumentan rendimientos
- SOFIPOs ajustan tasas
- Pagarés bancarios se vuelven más atractivos
- Fondos de inversión de deuda ganan rendimiento
Costo de los Productos Financieros
Cambios en la política monetaria afectan:
- TIIE a diferentes plazos
- Bonos a tasa fija
- Bonos indexados a inflación
Preguntas Frecuentes
Principales preguntas sobre la tasa de fondeo:
Es la tasa promedio a la que los bancos se prestan dinero entre sí por un día.
El mercado la determina, pero se mantiene alineada con la tasa objetivo que fija Banxico.
Es la publicación diaria de Banxico que resume las operaciones reales del mercado overnight.
Para cumplir requisitos de liquidez y equilibrar movimientos diarios de pagos y depósitos.
El fondeo tiende a operar dentro del corredor establecido por Banxico, cercano a su tasa objetivo.
Conclusión
El fondeo interbancario es uno de los mecanismos más importantes del sistema financiero mexicano. Aunque opera de manera silenciosa y automatizada, determina el costo real del dinero en la economía. Sus movimientos impactan directamente en las tasas de los créditos, los rendimientos de los ahorros y el comportamiento del mercado financiero en general.
Comprender cómo funciona este mercado permite entender mejor por qué cambian las tasas en México y cómo afectan al consumidor final. Es un proceso altamente regulado, basado en la confianza jurídica y la tecnología de pagos del Banco de México, y constituye la columna vertebral de la estabilidad financiera del país.
